
图表: 全球锂盐供应量资料来源:安泰科,中金公司研究部供给过剩扩大,价格快速下行,高成本矿山、冶炼厂陷入经营困境钴过剩幅度小幅扩大,但出现底部企稳趋势。根据安泰科和我们的测算,2019年全球钴市场维持过剩态势,过剩幅度在1万吨钴金属量上下,较2018年小幅上升0.1万吨/10%,过剩占全球消费量的比例维持在7%左右。供需两端同时减速情况下,我们认为2020年全球钴市场格局并未进一步恶化,而是出现底部企稳趋势。
在此之前,湖广转债(127007.SZ)由于网上投资者大量弃购,弃购金额达581,656,500元,超过了总的发行规模(此处以金额计)的30%。按照湖广转债此前发行时的约定,当出现此类情况时,发行人及主承销商将协商是否采取中止发行措施。在湖广转债的案例中,虽弃购比例超过了30%,但主承销商中泰证券最终仍选择了包销,包销比例达到33.55%。
30%的上限限制预示着行业竞争激烈,同时也意味着公募分仓收入总量可观。依据2018年公募基金半年报数据,上半年券商的基金分仓收入为40.77亿元,同比增长17.06%,共有19家券商的佣金收入超过1亿元,1000万至1亿区间的有31家。前述有投票权的资深公募基金人士认为,分仓佣金体量很大,一家中小型公募基金一年的分仓量也可能达到亿级。
第一,“高杠杆-低质量”组合,无论国企还是民企,一般都是属于禁投名单。处于这个象限的企业,信用资质往往比较差,较高的杠杆水平往往意味着较大的偿债压力,而资产质量较差则意味着销售可能出现问题,往往对再融资或者外部支持过度依赖,风险较大。第二,关注“高杠杆-高质量”组合向“低杠杆-高质量”组合转变带来的超额收益。不少企业(如闽系)在发展过程中加大了杠杆的运用,有的甚至比较激进,但其对应的资产质量比较优良,可以通过资产端的变现结转利润和后续杠杆的控制来改变高杠杆的局面。当发生了这种杠杆下降的转变时,市场对该类主体的标签化印象尚未转变,可以适当介入获得超额收益。
“文件意在对PPP项目套上紧箍咒,同时进一步强化了国有金融企业对PPP项目的投融资行为的责任审核,防止因PPP项目弄虚作假等不规范管理运作而引发的融资风险。”吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者表示。“财政部本次从金融机构的角度提出了规范要求,主要强调PPP项目融资的三个必要条件,本质上都属于对项目规范操作的正常要求。”北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司合伙人陈非迟对《证券日报》记者表示,但政策组合拳对金融机构参与PPP带来的冲击是显而易见的。
中国奥园(03883):奥园健康生活(03662)已于18日上市买卖四环医药(00460)研发的治疗肝病药获药品注册批件阅文集团(00772)与腾讯(00700)重续多份合作框架协议俊知集团(01300)加入林业和草原物联网与人工智慧应用科技创新联盟